创业板借壳上市 “壳资源”的春天到了？
原标题：创业板放开借壳PE喜上眉梢，注册制、严退市下壳股炒作难
忽如一夜春风来，借壳上市“花期”到。
6月20日晚，证监会宣布就修改《上市公司重大资产重组管理办法》（下述《管理办法》）公开征求意见。从四大方面对并购重组制度规则予以松绑。首先《管理办法》将“累计首次原则”的计算区间由5年缩短为3年，其次明确创业板借壳不再被禁止，意味着创业板借壳上市通道即将开启。具体操作要求上，删除了借壳标准中的净利润相关要求。最后，此次修订也拟加入借壳配套融资。
一位来自华南地区的投行人士表示，此次借壳政策的放开，一是给了更多符合条件的企业简化借壳程序，二是将部分的上市公司可以将壳腾出，注入“新鲜血液”。
“幸福来的太突然，先是科创板开板后是创业板借壳上市放开，退出渠道又多了两道。”在历经2018年整体行业寒冬后，一名PEVC人士的感叹道。
虽然有不少机构对于此次政策调整拍手称赞，但也部分人提出了冷静的思考。
有业内人士表示，IPO还将继续常态化，改革是进一步保证资本市场入口和出口的畅通。“过去从时间成本上来说，IPO周期太长，但是目前IPO堰塞湖消解，再加上注册制已在科创板‘试金’，一旦成功，IPO将成为主流趋势。”该人士称。
另有市场资深人士提醒到，监管层对ST公司，对ST公司和壳公司的炒作打击力度依旧，“对于打击炒壳、养壳等从严监管的基调没有变化，壳股依然没有价值。”
创业板“壳”知多少
中信建投策略团队认为，并购重组的放松有利于提升上市公司质量，繁荣资本市场。由于放开创业板的借壳上市，对于创业板的壳公司，一旦资产注入，将极大提升创业板质量，带动创业板整体估值上升。
根据Wind统计，2016年全年共有25家企业完成借壳上市，到了2017年减少至8家。在2018年仅有3起借壳上市的成功案例，分别是领益制造（002600.SZ）、三六零（601360.SZ）以及东方盛虹（000301.SZ）。到了今年，数量上有所回暖，2019年以来，已有4家企业成功借壳上市。
事实上，在近两年创业板中小市值公司数量陡增，2018年底创业板低于20亿市值的公司曾达到了113家。截至6月20日，创业板上市公司总计763家，总市值5.0973万亿，流通市值3.2199万亿。其中，除了金亚科技及千山药业，创业板共有82家企业总市值低于20亿元。
