PPP项目到底是什么？我国推广PPP模式的三大核心内容
财政可承受——有效减轻地方政策财政压力。近年来，地方政府性债务规模不断扩大。其中，绝大部分是地方政府自身或其平台公司在实施基础设施项目建设中所形成的债务。自2014年下半年以来，财政部等部委连续发文要求深化预算体制改革，重点调整地方政府举债的体制改革，规避系统性债务风险。在此背景下，如何在保障在建及新增基础设施项目推进，实现经济稳步增长，同时有效管控地方政府债务规模扩大、债务风险升级是中央及地方政府面临的重要课题。此次大力推出的PPP模式即被给予此重要使命。
2015年4月7日，财政部印发了《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》，重点就地方政府实施PPP项目时如何开展财政承受能力论证做了详细阐述。其核心要求即，一是将地方政府在PPP项目实施中的股权投资、运营补贴、配套投入等所有支持责任均纳入中长期财政规划及分年度财政预算，二是在项目前期即开展承受能力论证，在通过论证后方可以PPP模式实施。
该模式下，对地方政府而言，前期项目模式设计阶段的时间周期可能更长了，但项目总体可操作性极大增强。对投资人而言，对应政府未来支付操作合法合规性得到更大保障，支付风险分析则主要落脚在对该级地方政府未来财政的预测分析上。
PPP发展趋势
1、总量快速增长，2018年落地或超3万亿
2017年新增落地规模或超2.5万亿，2018年新增落地规模或超3万亿。1)2017年Q1~Q3财政部PPP项目库新增4.3万亿，因项目入库合规性要求提升，假设2017年Q4新增入库PPP规模与去年1.04万亿持平，则2017年累计新增入库5.34万亿，2018年预计将持平;2)2017年Q1~Q3财政部PPP项目库落地1.9万亿，受益于财政部87号文收缩政府购买服务范围、提升PPP模式运用程度，预计2017年Q4落地规模将高于去年同期0.6万亿，则2017年全年PPP落地规模将超2.5万亿，预计2018年落地规模将超3万亿。
2、利率短期压制估值，货币政策趋稳引导估值回归基本面
近期PPP板块调整幅度较大，可能主要是利率上行预期致：1)金融机构新增人民币贷款9月份同比下滑，预计10月份依然维持弱势;2)自10月份来国内债券收益率持续走高彰显市场资金面的紧张情绪;3)美联储11月会议对美国经济看法更趋积极进一步提升12月份美元加息概率。自年中以来央行就基本确立了稳健的货币政策态度，政策力求调控资金面不紧不松的局面，同时人民币汇率保持稳健偏强、应对美元加息的腾挪空间较大，资金面预期将逐步向稳健中性修正，助推板块估值逐步向超强基本面回归。
