6月LPR未下调 下半年LPR报价下行速度有望加快

　　6月LPR报价继续持平。今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）显示，一年期LPR为3.85%；五年期以上LPR为4.65%，与5月报价保持不变。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次LPR报价不变，主要原因在于作为报价的主要参考基准，6月MLF招标利率未做下调。另外，5月中下旬以来货币市场利率中枢抬高，意味着近期银行平均边际资金成本有所上升。在此背景下，银行主动下调LPR报价加点的动力不足。

　　值得一提的是，6月17日国务院常务会议提出，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。王青指出，为落实这一指标，下半年LPR报价下行速度将会加快，这意味着同期一般企业贷款利率将有更大幅度的下降。同时，为顺利引导企业贷款利率下行，年内MLF和OMO等政策利率也有一定下调空间。

　　数据来源：中国人民银行官网

　　6月LPR报价继续持平

　　6月15日，央行开展为期1年的2000亿元MLF操作，中标利率为2.95%，与上次持平，市场“降息”预期再次落空。由于LPR利率挂钩MLF利率，此前多数市场人士认为本月LPR报价也将大概率保持不变。

　　王青认为，本次LPR报价不变，主要原因在于6月MLF招标利率未做下调。自去年11月以来，均是MLF利率下调后，LPR报价才跟进下行。另外，5月中下旬以来货币市场利率中枢抬高，意味着近期银行平均边际资金成本有所上升。在此背景下，银行主动下调LPR报价加点的动力不足。

　　“6月LPR报价不变，并不意味着实际贷款利率也将保持不动。事实上，银行还可能根据信贷政策、客户资质等原因，在新发放贷款中下调实际利率，即在LPR的基础上调整加减点。”王青进一步指出。

　　数据显示，今年3月，一般贷款（不含个人住房贷款）利率为5.48%，比LPR改革前的2019年7月下降0.62个百分点，降幅明显超过同期1年期LPR共0.26个百分点的降幅。“这样来看，1年期LPR降息连续两个月暂停，并不会实质性改变企业实际贷款利率下行势头，今年银行让利实体经济的过程会持续推进。”王青表示。