黄金为何如此疯狂？黄金疯涨势头是否能持续下去

　　今年黄金价格疯狂涨跌，制造了继石油市场创下负油价而又强势反弹、股票市场跌宕起伏之后的又一个热门话题。

　　8月7日，金价已经创下了2075.073美元一盎司的天价，突破了2011年所创下的1920美元一盎司的历史高价。在沃伦·巴菲特的增值资产清单上，黄金次于股票、房产之后，排名第三。然而，近期的黄金，却是独占鳌头。

　　记得2001年，中国航油(新加坡)股份有限公司上市时，金价约为275.00美元/盎司。我们去英国路演时，有人预测，金价会冲到600美元/盎司，很多人不以为然，认为是天方夜谭。可是，在接下来的10年里，即到2011年时，黄金价格竟然增幅约为6.55倍。而从2011年到2020年8月份，黄金价格又涨了一倍多。

　　那么，黄金为何如此疯狂。

　　黄金，最好的避险资产

　　一般而言，资产价格的持续上涨，最直接的原因，是资金的持续助推。这个逻辑，也同样适用于黄金。这其中最直接的原因是，投资者对美元贬值、通货膨胀走高等预期。自2008年金融危机以来，全球各国持续发钞，利率大幅降低，新冠肺炎疫情更是导致各国采取货币政策大规模地刺激经济，引发避险资产——黄金的价格一轮又一轮大涨。

　　从增值资产的层面上看，股票排行第一。我们拉长时间轴，进行说明。如果从1802年保留1美元，持有到2014年，价值是多少呢?答案是5美分，也就是说，212年之后，1美元的现金丢掉了95%的价值和购买力!这是因为通货膨胀。

　　但是，如果在同一时间，用1美元购买了黄金，今天能有多少购买力?结果是3.12美元;与此同时，短期债券在过去的212年间涨了275倍;长期债券在过去的212年则上涨了1600多倍。相比之下，股票在过去212年里的表现如何呢?如果我们在1802年投资1美元，购买美国股市的优质股票，持有至2014年，排除了通货膨胀的因素后，升值103万倍，也就是说，实际价值是103万美元。其零头都大于其他各大类资产。这里的主要原因是沃伦·巴菲特和其他价值投资人所反复强调的“复利”。所以，爱因斯坦把“复利”称为人类的第八大奇迹。

　　再看看中期情况，以1991—2014年美国几类金融资产为例：股票的年化回报率为7.2%;长期债券5.1%;黄金3.0%;短期债券0.5%;而美元现金呢?则是-2.3%。

　　但是，即使这样，为什么很多人不去选择投资股票而选择购买黄金呢?主要原因包括：优质股票不好挑选;安全边际不好把握;而且，很多人也经不起市场的波动，没有耐心，不愿意长期持守。

　　房产也是不错的保值、增值商品，在巴菲特的增值资产清单中，排名第二。但是，房产具有难以变现等特殊弱点。

　　黄金，可开采成本高，新增数量有限，是一个能有效抵御通胀和具有较大增值潜力的产品。黄金的优点也很多，首先，是其避险功能;其次，便于收藏;再次，易于变现。所以，不少人喜欢选择储存黄金抵御通胀，并保值增值。