全球性通胀走向何处？全球性通胀或持续至明年

　　目前，全球经济正在强劲但不均衡地复苏。世界银行6月最新发布的《全球经济展望》预计，2021年全球经济增长5.6%，这将是过去80年来经济衰退后达到的最快增速。中国GDP增长预计达到8.5%，发达经济体美国、欧洲及日本将分别达到6.8%、4.2%及2.9%的增长。中、美两国在2021年将分别贡献全球增长的四分之一以上。

　　然而，强劲复苏的背后仍有隐忧。为应对疫情带来的衰退，与中国相对节制的货币政策和财政政策不同，一些主要经济体出台的宽松宏观政策史无前例。

　　据平安证券首席经济学家钟正生测算，货币政策方面，从2020年3月到2020年年底，美国、欧洲、日本M2分别扩张了10%、19%、13%，合计扩张18%。今年一季度，美国M2扩张3.7%，欧元区和日本已经分别缩减0.7%和4.0%。

　　财政政策方面，2020年，发达经济体政府平均动用12.7%的GDP来抗击疫情，其中，美国花3.8万亿美元，占2019年GDP的18%。今年，拜登政府1.9万亿美元的大规模刺激案已在国会通过并实现快速拨付。之后，拜登又提出了执行周期为8~10年的2.25万亿美元基建计划和1.8万亿美元“美国家庭计划”。

　　泛滥的全球流动性之下，以美元定价的大宗商品价格自去年8月起开始飙升，玉米、大豆、小麦等食品期货出现历史性涨价行情。通货膨胀已成为不少国家经济复苏中的主要担忧因素。

　　同时，随着美国通胀预期的进一步提高，美联储退出QE（量化宽松）的节奏是否会加快，进而给新兴经济体带来如同2013年一样暴风骤雨似的大震荡，也引发了市场的普遍关注。

　　就连美国自己也很难独善其身。美国前财政部长劳伦斯·萨默斯在6月21日举办的卡塔尔经济论坛上表示，当前美国面临的问题是极低的利率、巨大的预算赤字、预期的高增长以及创纪录的劳动力短缺，这样的组合非常不寻常。

　　他警告说，“我们正处于一条事故多发的道路上，任何事情都可能发生，没有人可以准确地预测市场，但能否平衡风险主要取决于对流动性过剩的应对。”