6月LPR未下调 下半年LPR报价下行速度有望加快

　　分析师：下半年LPR报价下行速度有望加快

　　6月17日召开的国务院常务会议对于如何加大货币金融政策支持实体经济力度，提出了四大方面要求。其中，首要的就是推动金融系统向实体经济让利。

　　会议明确，“抓住合理让利这个关键”。“进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”。

　　实际上，今年以来，1年期LPR已经下调30基点，5年期以上品种也已下调15基点。其中，4月LPR报价降幅为LPR改革以来降幅最大的一次，1年期和5年期以上品种分别下调20和10个基点。

　　在王青看来，为落实金融系统全年1.5万亿让利指标，下半年LPR报价下行速度将会加快，这意味着同期一般企业贷款利率将有更大幅度的下降（今年一季度下行26个基点）。

　　与此同时，为顺利引导企业贷款利率下行，年内MLF和OMO等政策利率也有一定下调空间。

　　“考虑到海外疫情对国内宏观经济运行带来的影响，下半年GDP增速向潜在经济增长水平（约6.0%左右）回归过程中，仍需要宏观政策进一步发力，其中对货币政策逆周期调节的需求并未减弱。由此判断，今年在金融系统加大对实体经济让利的同时，以宽货币推动宽信用仍是货币政策的主要传导路径，下半年政策性降息、降准过程有望持续推进。其中，年内MLF和OMO利率还有约40个基点左右的下调空间（上半年下调30个基点）；而伴随后续全面降准可能较快落地，或预示着自5月中下旬以来的货币边际收紧过程将明显缓解。”王青表示。