规模超过100亿元的基金频繁出现的管理问题已经成为业界的热门话题

随着基金发行市场的持续火爆，规模超过100亿元的基金频频出现。据Wind数据显示，截至第二季度，共有44只活跃的股票型基金，规模超过100亿元，伴随而来的管理问题成为业界讨论的热点。

与此同时，基金经理集中资金的趋势越来越明显，涌现出一批管理规模超过100亿元的活跃的股票型基金经理，其中管理规模超过500亿元的基金经理有三家，分别是广发基金刘822亿元、南方基金596亿元、E基金523亿元。

富达国际(Fidelity International)中国区董事长何惠芬认为，过度的管理规模对基金经理的能力提出了挑战，无论是制度、风险控制、合规还是交易模式。因为基金规模越大，决策影响力越大，这在一定程度上加重了管理难度。

对此，她做了具体的分析。首先，基金规模突然变大，可能会对现有投资策略产生影响，也可能导致基金经理管理质量下降。因为一个投资策略通常有一个有效规模的上限，而策略的动态调整往往需要一定的时间和过程，这是很难一蹴而就的。第二，基金规模过大对基金经理的管理能力提出了更高的要求。一方面，基金规模越大，基金经理多元化投资的标准越高，被动多元化降低了基金经理通过选股创造阿尔法收益的可能性。另一方面，在特殊市场建立的大型基金产品的流动性管理也对基金经理提出了新的要求。

湘居资本总经理惠亮表示，在市场上，投资经理赚四种钱：一种是赚情感钱，在市场人气高的时候减持，在市场人气低的时候买入。第二是通过估值赚钱，这意味着操作估值区间。第三是为信息优势赚钱，比如通过研究比别人掌握更多或更快的信息。第四是从意见中赚钱，比如分析和判断公司的成长。如果基金规模很大，基金经理只能轻松赚到第二、第四种钱。

惠亮强调，当资金规模较小时，有必要在规模变大后考虑操作方法的适应性。对于管理大型基金的基金经理来说，首先，他们应该着眼长远，把握大方向。其次，要注意总结规律，避免犯大错误。毕竟，船很难掉头。

先锋集团董事总经理、中国投资管理部部长浦燕也提到，与中国市场的规模相比，数百亿美元的资金规模其实并不大。随着市场的不断发展，越来越多的数十亿资金将会诞生。当基金规模越来越大，市场专业投资者的参与越来越大时，单个基金经理的单一投资策略很难超越市场，采用团队模式将使业绩更加稳定。