黄金为何如此疯狂？黄金疯涨势头是否能持续下去

　　油价和货币超发的助力减弱，金价将趋稳

　　黄金如此疯涨的势头，是否还能持续下去呢?何时是个头儿呢?

　　笔者的观点是，短期内，金价会出现短暂的修正，但其后又会重拾升势，快速拉升的行情仍将持续一段时间，预期，金价能上看2300美元一盎司。但是，由于在这段时间里黄金价格的快速飙升已经导致了黄金由普通的避险和保值属性变成了单纯的投机，冲到2300美元/盎司后，金价可能就走到了中期的“头儿”。

　　那么，这种预测的依据是什么呢?

　　这段时间，促使黄金价格上冲的一个主要推手，就是因为通胀以及通胀预期。

　　在当今社会中，能够促使通货膨胀的因素有两个：一个是货币超发，另一个就是原油价格。当下，金价在经历了一波投机式的大涨后，未来能否真正推动金价上涨，还需要看“通胀之母”——原油的价格。在现代经济中，绝大多数商品的价格，都建立在原油价格基础上，连食品、口罩、衣帽也都离不开原油。

　　当下经济，因为疫情而无法全面恢复，油价在需求层面受到拖累。虽有各大产油国用减产来推动石油价格上涨，但是，只要疫情不结束，需求就难以增加，原油价格就难以大幅上涨。在没有战争的情况下，疫情所导致的低油价，很可能在较长一段时间内继续维持，50美元/桶可能是近期油价的“顶背离”。

　　2020年8月12日，布伦特原油价格，从中行“原油宝事件”后的15.89美元/桶，上升到45.21美元/桶，涨幅184.52%。

　　但是，如果仅仅依靠减产来将原油价格拉升到50～60美元/桶，难度依然不小，重要的还是要看需求的增长。

　　如果原油价格持续维持在50美元/桶以下的低位，现实的通货膨胀就很难像1970年代那样飙升;如果现实的通货膨胀率没有飙升，那么，相对的通胀预期就会下降;而通胀预期的下降，也会阻止黄金价格的飙升。 事实上，黄金在短期已经触及2075.037美元一盎司后，由于并没有实际通胀作为支撑，在2020年8月12日就出现了单日暴跌5.77%的奇观，一度失守1900美元一盎司。

　　再从货币超发的角度思考，尽管自美国疫情暴发以来，美联储就开启了“无限量印钞”的救市模式，但是，通过细心观察，我们可以发现，如今美联储的资产负债表，并不像疫情开始时那样呈现大幅度增长。而白宫近期大力推动的救助方案，依然没有得到国会的认可，仍然存在着重大分歧。这在一定程度上说明，国会中有人担心通胀，也可能意味着美国货币超发对于通胀的助力，第一轮已经结束。

　　虽然市场上对于通胀依然有着很强的预期，但是，随着上述“油价上涨+货币超发”两大助力的减弱，黄金的价格，在经历了最近的“暴涨+暴跌”之后，也会逐渐趋于平稳。但是，这并不意味着接下来黄金就会走熊。这是因为在有着“中美关系交恶”、美联储为首的西方央行持续量化宽松等因素的“加持”下，助推黄金上涨的推力依然没有完全消失。对于那些喜欢购买黄金保值增值的投资人，他们也许会认为是入场或增持的时机。