海天味业3天市值蒸发超1000亿 海天味业股价跌逾5%

　　难撑高价

　　“海天味业依靠‘海天’单一品牌，业绩已然触顶，因而难撑其高市值。”战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊告诉北京商报记者。

　　根据中国调味品展，海天味业的产品结构呈金字塔形，有5个10亿级规格大单品，包括海天金标生抽、海天草菇老抽、海天味极鲜酱油、海天上等蚝油、海天黄豆酱、2个亿级单品，包括海天老字号系列(酱油)、海天有机系列(酱油)，还有众多中小单品。

　　目前，海天味业已经形成了酱油为主、蚝油和调味酱为两翼，其他调味品为补充的多元化产品矩阵，全面覆盖细分品类，围绕“海天”品牌打造为全国性平台型企业。此外，有消息称，海天味业计划每年推出10个左右的新单品，覆盖高中低各价格段。

　　徐雄俊认为，放眼各行业头部企业，像宝洁、联合利华、阿里巴巴等行业头部品牌在发展到一定规模后，均已实现多品牌发展，而海天味业产品均为“海天”品牌布局，当这一品牌出现问题后，海天味业的金字塔将有可能随时坍塌。而若海天味业新品继续围绕“海天”品牌布局，也很难将海天味业的业绩再带向新高度。

　　然而，海天味业要面临的不仅是单一品牌的压力。快消品零售专家鲍跃忠说，调味品具有很强的地域性，地区代表性口味不一，这对海天味业的全国化发展有一定的挑战。尽管海天味业已是头部品牌，但仍有部分薄弱地区亟待开发。

　　目前，我国调味品企业主要分布在我国中西部地区、东部地区。从分布来看，我国四川省、广东省分布的知名调味品企业较多，如四川省的豪吉、千禾、美乐等等;广东省的海天味业、李锦记、厨邦等。

　　2019年，海天味业东部、南部、中部、北部区域营收占比均在20%以上，其中中西部区域增速较高，维持在16%以上。2020年一季度，海天味业东部、南部、中部、北部、西部营收分别同比增长10.8%、3.1%、23.1%、11.8%、24.6%，二季度分别增长22.4%、17.5%、31.4%、20.7%、25.4%。

　　业内人士认为，中西部快速增长，意味着海天味业此前在此地区布局较为薄弱，期内海天味业加快了中西部地区经销商布局与渠道下沉，因而增长较为迅速。