全球性通胀走向何处？全球性通胀或持续至明年
美国削减QE的溢出效应有限
6月17日，美联储6月议息会议后公布的加息路径点阵图意外释放鹰派信号：美联储联邦公开市场委员会18名成员中，7名成员预计美联储将在2022年启动加息；13名成员预计基准利率将在2023年底之前至少上调一次，其中11人预计基准利率将在2023年底之前上调两次。而在今年3月的预测中，仅有4人预计将在2022年加息，7人预计将在2023年加息。
鲍威尔在回应“2023年底前两次加息”的疑问时，强调点阵图是每个FOMC委员的个人预期，并非货币政策委员会的官方立场，事实上FOMC目前也没有就具体哪一年开始加息更加合适有过讨论。
市场普遍认为，美联储最早可能在今年8月的杰克逊霍尔全球央行会议或者9月美联储会议释放考虑削减QE的信号。而根据目前期货市场隐含的加息概率来看，2022年底至少加息一次的概率已达100%。
美国财政部前副部长、PGIM Fixed Income首席经济学家Nathan Sheets日前接受CF40研究部采访时预计，缩减QE正式实施可能在今年10月1日至明年1月1日之间，美联储每次会议会宣布将购债规模下调150亿美元，这样，缩减至零购债大概需要耗时一年。
2013年5月，美联储释放量化宽松退出预期后，部分新兴市场受到了极大的冲击，投资者因美债收益率上升、美元指数升值预期，纷纷撤离新兴市场，引发全球资本大转移，给部分新兴经济体的股市、利率、汇率带来较大负面影响，造成“缩减恐慌”。
前述美国某大型投资集团大中华区首席经济学家告诉《中国新闻周刊》，美国削减QE溢出效应主要体现在三方面：一是其核心是美元和利率，美国加息会引发其他国家跟随加息；二是美国削减QE如果引发其国内资产价格出现巨幅震荡，恐慌情绪会波及到全球；三是美国退出QE会放慢其国内经济增速，其进口会随之放缓，进而影响到中国的出口，不过该影响相对较弱。
在他看来，尤其要注意第二方面的溢出效应，因为一旦通胀比预期的更严重，很可能使美联储缩减QE的力度更大、节奏更快，进而对美国股市带来巨大冲击，这会在情绪上影响全球资本市场。而由于市场因2013年后已经历过一次美国缩减QE，恐慌程度会下降、中长期看美元汇率有贬值趋势、目前全球使用和储备美元的份额在下降等原因，前述第一方面的溢出效应会有所减弱。
