全球性通胀走向何处？全球性通胀或持续至明年
目前看，不少经济学家认为未来美国削减QE并不会在新兴市场引发类似2013年的“缩减恐慌”。这一方面是因为美联储吸取了2013年的教训，更加注重与市场沟通，另一方面是由于新兴经济体对削减QE已经积累了一些应对经验。
事实上，今年一季度10年期美债收益率的上行给部分新兴市场带来了“缩减恐慌”，3月份新兴市场资本净流入大幅减少。除去中国，3月份新兴市场外来组合投资净流入只有14亿美元，但4月份随着美债收益率回落，资本又出现了回流新兴市场的情况。
钟正生表示，新兴市场由于10年期美债收益率这波过快上行，不管是在外汇波动、资本的流出，还是股票证券市场的调整上看，差不多都走了2013年“缩减恐慌”的一半的路程，或者是一大半路程，已经有了一个预演。
中银证券全球首席经济学家管涛认为，从2013年的“缩减恐慌”开始，国际投资者已根据基本面差异将新兴市场进行了好坏区分。基本面较差的经济体往往面临着经济衰退、通货膨胀、财政赤字和贸易赤字，并且对外依存度较高；而经济仍在增长、财政收支平衡、贸易平衡甚至盈余并且对外资流入依赖相对较低的经济体则往往具有更强的韧性。
前述大中华区首席经济学家向《中国新闻周刊》表示，应对美联储削减QE，新兴经济体首先要判断美国缩减的模式，即判断美国通胀可能达到多高，美联储的缩减节奏，一般来说提前要做一些挡板，比如中国去年4月份利率是底部，最高的时候回升到80个bp，所以美国利率上升的时候，中国的利率始终在3%~3.5%大区间，不怎么动。
其次，新兴市场国家在前期要检查一下本国的杠杆情况，看在这一波全球流动性开始回收的情况下，自己有没有脆弱的地方，包括股市、债市、楼市的资产价格、杠杆在什么地方？
多位经济学家认为，由于中国经济基本面相对较健康，美联储退出宽松政策预计对中国的影响有限。管涛提醒，尽管如此，中国仍然要注意资本流动冲击带来的风险：一方面要防止流入风险，即由于境内外政策节奏的差异导致资本的过度流入造成的资产泡沫和汇率超调；另一方面还要防止由于海外金融市场动荡带来的传染风险。投资者在决定是否持有人民币资产时不完全单看中国的经济基本面，在全球金融动荡后，他们可能出于避险情绪而变卖那些流动性较好、变现能力较强的资产。尽管中国基本面不差，但仍会受到传染和影响。
目前，新兴市场国家，巴西、土耳其、俄罗斯已率先加息，还有部分新兴市场国家加息预期在提前。至于中国是否需要先于美国提前加息，钟正生认为大可不必。在他看来，本次美国退出QE不管从冲击的源头还是冲击的传递来说，比上一轮都要更轻，中国完全可以相机而动，看美联储怎么动，看全球金融市场怎么变，因为中国有更多的政策工具在手里，没必要抢跑。
