乐视对退市不做预期 命运宣判仍有待时日

　　股票暂停上市公告应该包括的内容

　　从“暂停上市”到“退市”，今年或是乐视网的关键年

　　“暂停上市”并不等同于“退市”、“终止上市”，在这两个程序之间，乐视网仍有“恢复上市”的喘息机会。

　　《创业板股票上市规则(2018年11月修订)》显示，上市公司在其股票被暂停上市后申请恢复上市的，至少应当符合下列条件:

　　被暂停上市的公司如果申请恢复上市，应至少满足这些条件

　　当然，这仅仅只是基本条件。

　　如果乐视网想要向交易所申请恢复上市，可以在公司披露首个年度报告后五个交易日内向本所提出恢复股票上市的书面申请，但必须同时满足以下条件：

　　向交易所提交恢复上市书面申请所需要满足的条件

　　如果2019年乐视网被深交所暂停上市，那么在2020年4月发布2019年年报时，乐视网可以依照自身情况来决定是否有条件向交易所申请会上市。

　　接下来，定夺权在交易所手上。

　　依照交易规则，在收到恢复上市申请文件后的5个交易日内，深交所应该作出是否受理的决定，并通知公司 。

　　受理后，深交所上市委员会对暂停上市公司恢复上市的申请进行审议，作出独立的专业判断并形成审核意见，深交所依据上市委员会意见作出是否同意公司股票恢复上市申请的决定。时间期限上，交易所在将在受理暂停上市公司恢复上市申请后的三十个交易日内，作出是否同意其股票恢复上市申请的决定 。上市公司披露股票恢复上市公告五个交易日后，其股票恢复上市。

　　不过，想要同时满足2019年净利润为正值、期末净资产为正值这些恢复上市的条件，对乐视网来说将是巨大挑战。

　　谈及对2019年全年经营情况的预期，乐视网总经理张巍告诉澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者，2019年上市公司的经营计划，会在既有的上市公司业务基础上，继续维持上市公司的各项经营，业务包括会员业务、广告业务以及其他一些版权销售业务等。

　　乐视网在4月9日披露的2019年第一季度预告显示，乐视网一季度预亏1.95亿元至1.99亿元。乐视网称，2019年一季度，受限于关联方欠款对公司整体资金面的影响，乐视网品牌、信誉持续受损，短期内未能及时扭转公司各业务线的经营局面，广告业务收入、会员及发行业务收入规模较上年同期未有提升。

　　债务压力、经营困境之下的乐视网，能否在2019年后三个季度翻盘仍有待观察。至少当下的乐视网，债务压力、经营困境几乎看不到解决的任何曙光。乐视网总经理张巍介绍，截至2018年12月31日，乐视网合并范围内，未经审计流动负债和非流动负债总额大概在120亿元左右，上市公司依然面临巨大到期债务不能偿还的情况，偿债压力非常大。

　　此前乐视网发布的风险提示公告还显示，乐视网已经被列为失信被执行人。

　　如果2019年全年，乐视网再度录得净资产为负或是净利润为负，那么就将触发“终止上市”，也就是从创业板退市。

　　股票被强制中止上市的一些情形

　　深交所明确规定了强制终止上市的情形显示，如果乐视网 未能在法定披露期限内披露暂停上市后首个年度报告;暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值;暂停上市后首个年度经审计的期末净资产为负值;暂停上市后首个年度财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告; 恢复上市申请未被受理;恢复上市申请未被审核同意等。只要满足上述情形之一，深交所就有权决定终止乐视网股票上市交易。上市公司应当在收到深交所关于终止其股票上市决定后及时披露股票终止上市公告。

　　股票终止上市公告应包含的内容

　　如果乐视网对深交所终止其股票上市决定没有提出复核申请，那么自交易所作出上市公司股票终止上市的决定后十五个交易日届满的次一交易日起，公司股票交易进入退市整理期。

　　退市整理期交易期限为三十个交易日，公司股票在退市整理期间的全天停牌不计入退市整理期，退市整理期间，上市公司股票进入退市整理板交易，并不再在创业板行情中揭示。

　　退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌，上市公司股票终止上市。

　　上市公司应当在股票终止上市后及时做好相关工作，以确保公司股份在本所退市整理期届满后四十五个交易日内可以进入股份转让系统挂牌转让。

　　这意味着，如果乐视网未能在2019年满足恢复上市的条件，那么在2020年发布2019年年报后，将被交易所实施终止上市，也就是走向退市。

　　不过，股票从创业板退市以后，并非将不再能够进行交易。此前，从A股退市的ST长油，退市后就是在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　根据规则，上市公司在股票被终止上市前，应当与交易所认可的具有全国中小企业股份转让系统相关业务资格的证券公司签订协议，聘请该机构在公司股票被终止上市后为公司提供股份转让系统挂牌转让服务，并授权其办理证券交易所市场登记结算系统的股份退出登记，办理股份重新确认及股份转让系统的股份登记结算等事宜。

　　截至交易所作出终止上市决定时，公司仍未聘请股份转让服务机构的，交易所在作出公司股票终止上市决定的同时为其指定临时股份转让服务机构，并通知公司和该机构。

　　至此，乐视网才算是走完了退市的流程。待4月26日乐视网2018年年度报告发布，届时其命运将得以宣判。

　　有无恢复上市可能

　　退市后，乐视网是否还有机会恢复上市?值得注意的是，此前已有ST长油退市后成功重返资本市场的案例。

　　根据公开资料，2014年6月5日，ST长油(601975)因连续四年亏损而退市，此后于2014年8月6日在股转系统挂牌转让。公司退市后，长油于当年实施了破产重整，剥离了最大亏损源，减少了巨额债务负担。

　　2018年12月28日，ST长油发布《重新上市申请书》。上交所此前表示，公司已经符合了重新上市的条件，包括股本结构要求、财务指标要求、持续经营能力要求均得到了满足。2019年1月9日，ST长油终于回归A股市场。

　　但ST长油和乐视网的本质区别是，ST长油此前是在上交所主板上市，而乐视网是在创业板上市。

　　上交所在2018年11月修订的《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》中介绍，本所上市公司的股票被终止上市后，公司向本所申请其股票重新上市的，适用本办法。深交所同样也有《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法 (2018 年修订) 》，但其明确规定，创业板不接受公司股票重新上市的申请。