全球通胀时代来了吗?全球涨价格局又将如何影响货币政策?
就现阶段来说，涨价对企业仍是一个利好。回顾可口可乐上一次涨价发生在2018年，有了2018年的成功先例，如今面对成本上升和业绩回落的压力，可口可乐涨起价来自然是毫不手软。
另一个例子是，木材价格的大涨不断传递到美国火爆的地产市场。过去一年来，山火大面积蔓延、经济封锁让卡车运输受阻、疫情影响等因素，都加剧了木材的短缺。另一端则是新屋开工和营建许可增长对木材的旺盛需求。根据全美住宅建筑商协会的数据，过去一年，木材成本的上升使美国新建房屋的平均价格上涨了逾2.4万美元。
一般而言，美国房价和利率呈现反比，但今年美债收益率不断攀升，房价丝毫没有降温的迹象。需求甚至也没有减弱的迹象。也有观点认为，本轮房地产的牛市不会随着美债收益率回升而立竿见影地终结，而是会继续延续，持续到何时的判断依据则和上市公司利润率相似，即直至居民对高房价可负担能力恶化为止。
货币政策收紧与否要看供给
对于资本市场而言，最关注的无疑是全球通胀是否真的要到来了，货币政策会否转弯。
目前，美国十年期盈亏平衡通胀率已经高达2.34%，超出了疫情前水平。美国3月CPI年率上涨2.6%，前值为上涨1.7%，超出预期值为2.5%。
中国也是如此。中国3月CPl同比由上月下降0.2%转为上涨0.4%，但主要由于翘尾因素抬升影响，环比则下滑0.5%，显示消费修复仍较缓慢;PPl同比大幅上升2.7个百分点至4.4%，主要受上游石油产业链、有色黑色的涨价影响，环比上涨1.6%，更创下新高。多家机构预计，PPI将在二季度达到同比增长6%~8%的峰值。
需要注意的是，尽管当前涨价预期爆棚，但随着疫情好转，全球供给弹性将明显增加，供需缺口将动态收缩。连平认为，大宗商品价格持续大幅上涨缺乏稳定的基本面支持。通常经济复苏带来的需求快速回升是阶段性的，届时因为供给缺口导致的涨价就会缓和。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强对记者称，预计PPI将在二季度达到同比增长8%的峰值，然后在下半年回落至4%，因为随着全球供应链逐步正常化，供应约束将在一定程度上得到缓解。由于全球经济增长和下游需求持续保持强劲，工业利润不太可能受到明显的侵蚀。同时，鉴于中国CPI动态依然健康，且大宗商品价格上涨向核心CPI传递的实际证据有限，PPI快速上涨在短期内不太可能触发加息。
调统司原司长盛松成近期也对第一财经称，面对“输入性物价上涨”，中国不应以紧缩货币去应对。尤其是现在，中国处于复杂的国际经济环境当中，紧缩货币可能将引发更多热钱流入。因此目前中国进一步倡导的是维持稳健中性的货币政策，并鼓励资本账户双向开放。
