央行降息是好事还是坏事 为什么要央行降息原因是什么

　　民生证券首席策略分析师李少君

　　中长期看，央行货币政策决策并不受股票市场走势影响，但在经济冷金融热这一特殊环境下，为保证货币政策传导机制有效性和平抑短期市场巨大波动，央行货币政策时机依然要考虑当前股市状况。5月第一周，在监管频繁喊话、伞形收紧、两融杠杆下调和IPO供给骤增的多方压力下，股市出现一波大幅急跌，从调整深度和速度看，均为本轮牛市以来之最。我们依然坚定认为牛市尚未结束，同时强调牛市换挡，宽幅震荡中投资者风险偏好已经有所下降。慢牛行情下，央行货币政策施展空间将更加自由，二季度有望迎来二次降准。

　　中国经济改革转型、无风险预期年化利率下行、居民财富重配决定着A股市场向上的长期趋势，而监管力度与供给释放决定着A股牛市的节奏和速度。因此，我们认为决定A股牛市未来的几大客观因素尚没有发生逆转，甚至三大因素均在加速推进。

　　但在更重要的短期，不论从监管意图、供给增加的现实，还是投资者风险情绪以及增量资金流入看来，均不支持疯牛格局。大盘将以官媒的慰藉、货币政策的宽松、稳增长政策为支撑，以杠杆见顶、监管喊话、供给加速为阻力的通道中，宽幅震荡向上。

　　我们相信，蜜月期只走了一半，规范和健康发展仍是市场主基调。提款机行情未必彻底结束，但你敢提款机，监管就会大棒。当然，打疼了，还会胡萝卜，毕竟还在蜜月期，市场呵护基调未变。