快餐帝国上市首日 从暴涨到破发的原因是什么？

　　原标题：从暴涨到破发！如何看待快餐帝国上市首日表现？ 来源：华盛学院

　　近期，港股市场略有反弹，但真正抢眼的还是新股的表现。前有鲁大师、鑫苑服务，后有德视佳和傲迪玛汽车，都是数日内巨幅暴涨的新股，不禁让人怀疑是不是新股的行情有点太夸张了。

　　今日主角快餐帝国的市场波动非常剧烈，由早盘一度暴涨177%后急转直下，最终以收跌6.15%并破发告终，当日换手率高达70%。

　　行情来源：华盛证券

　　那么，快餐帝国到底是一家什么样的公司，基本面情况如何，目前是不是已经进入博傻阶段？

　　快餐帝国业务概览

　　快餐帝国是一个餐饮集团，主要以旗下品牌“士林台湾小吃”，向市场提供台湾小吃食品。具体而言，公司所提供的产品包括小吃和饮品两大类，例如鸡排、甘梅地瓜、柠檬爱玉冻、冬瓜茶等。

　　业务分布上，快餐帝国目前在新加坡、马来西亚、印尼及美国共拥有228间门店，其中绝大部分门店位于东南亚地区。

　　门店地理位置 资料来源：招股书，华盛证券

　　在业务上，快餐帝国旗下士林台湾小吃采用自营、加盟经营相结合的经营模式。截至最新报告期，公司拥有29家自营门店、199家非自营门店。

　　收入来源方面，快餐帝国的收入来源分为：①自营门店的运营利润；②向加盟商销售食品、饮料及包装的收入；③加盟费及牌照费；④加盟商支付的广告及宣传费。下图为业务模式的流程图：

　　资料来源：招股书，华盛证券

　　财务数据：自营门店仍是营收核心支柱

　　尽管快餐帝国的自营门店数量远少于加盟门店（29:199），但公司营收的核心支柱仍是自营门店。2017-2019财年，快餐帝国的自营门店收入占总收入百分比分部达到43.9%、46.3%和49.3%。