贵金属牛市终结 黄金开启下跌大反转

　　因此目前来看，美国经济大概率领跑发达经济体，美元和黄金的避险功能将大大增强。

　　黄金上升潜力犹存

　　近期风险事件逐渐缓和，包括中美贸易摩擦形势向好、英国短期内无协议脱欧概率下滑、美国衰退预期减弱和美股再创新高等，市场避险情绪出现显著回落，美元和黄金同步走弱。然而全球经济环境不佳，主要经济体表现疲软，这是黄金看涨的大背景。美元的被迫强势将对美国企业造成不利影响，如果美国上市公司的三季报整体盈利情况不佳，那么避险情绪将重新占据市场主导，美联储重新降息或再宽松的预期增强将成为黄金波动率快速放大的导火索。此外，美国的经济超预期增长能走多远还是未知数，就业和家庭消费的强劲与企业投资以及制造业景气度不佳的分化，可能部分掩盖美国经济动力不足的事实。因此黄金在中长期内仍有不错的上升潜力，不过短期的避险情绪回落会使黄金继续回落修正，届时将出现极佳的配置机会。