五一全球股市重挫 “Sell in May”效应再现？

　　全球股市重挫，“Sell in May”效应再现？

　　华尔街有句谚语——“Sell in May and go away”，直译过来就是“在5月卖出，然后该干嘛干嘛去”，意指每年5月前后股市往往开始走弱。A股有个相似的说法叫“五穷六绝七翻身”。

　　五一节期间，全球股市重挫，港股恒生指数周一下跌逾1000点；美股道指继上周五大跌2.55%后，周一大幅低开后，收盘小涨0.11%；上周五A50期指跌近4%，截至今天早上5点，累计跌逾4%。这是否意味着5月A股开盘不乐观呢？

　　图片来源：文华财经

　　实际从4月份的反弹来看，就能够发现一些风险苗头。

　　从整个市场的资金线来看，虽然A股4月主要股指都在反弹，但是资金线却持续走低了，这显示资金在持续***市场，市场在降温。（注：资金线是描述A股交易活跃的那部分钱，这部分资金对市场价格有影响，而那些十年都不交易的钱则对价格无影响。）

　　再进一步的观察可发现，目前上证50的资金线离历史底部最近，这意味着上证50的调整空间或许不大。同时这是否意味着未来A股会风格转换呢？

　　回顾历史发现，2016年初~2017年上证50指数(2847.2672,-14.64,-0.51%)走出一波可观的上涨，其中一大特征是，2016年初时，其资金线也是离历史底部最近。

　　在过去的29年间(1991年~2019年)，5月沪指上涨和下跌的年份几乎相等，15年上涨，14年下跌。也就是说，5月的沪指涨跌概率各半。

　　图片来源：每经制图

　　从近期的消息可发现，管理层推进创业板注册制改革。有券商研报曾表示，创业板注册制的开展将提高市场上小市值公司数量，小市值公司稀缺性下降，预计小市值公司的整体估值中枢将下移，头部公司的价值将得到进一步体现。结合资金供需情况，我们预计龙头公司估值溢价或将提升。

　　今年3月，北向资金大幅净***678.7亿元，创下2014年沪港通开通以来单月净***之最。

　　进入4月后，随着A股市场的企稳反弹，北向资金对Ａ股净流入的趋势也发生了变化。据Choice数据统计，今年4月，北向资金净流入532.58亿元。

　　据国盛证券策略团队统计，在4月，北向资金净流入规模排名前4的行业分别为食品饮料、医药生物、电子、家电。而在食品饮料行业中，几大白酒龙头在4月获得了北向资金的大幅净流入，其中贵州茅台(1294.000,28.30,2.24%)的净流入规模为48.3亿元，五粮液(137.760,1.99,1.47%)的净流入规模为41.3亿元。由此可见，今年4月，北向资金对“喝酒吃药”有着明显的偏好。