美的集团拟140亿元回购股份 A股史上最大回购案诞生

　　老对手格力电器也“壕气”

　　值得注意的是，作为美的集团的老对手，格力电器也相当“壕”气！格力电器于2020年10月份披露了第二期回购方案，公司第一大股东珠海明骏提议，回购不超60亿元，用于公司员工持股计划或股权激励，目前尚未买入公司股票。而在半年前，格力电器刚抛出了60亿元的回购方案，也是用于公司股权激励或员工持股计划，截至今年1月底已累计回购55.9亿元。

　　格力两次大手笔回购计划的金额上限合计高达120亿元，创下当时A股回购纪录。不过，美的集团2月23日抛出140亿元回购方案，又让格力败下阵来。

　　其实，自上市以来，美的集团已花费超百亿的真金白银，实施了多次股权回购。Wind显示，若剔除定向回购的金额，美的集团已累计回购了108.97亿元，位列A股第二，仅次于中国建筑(601668,诊股)的113.86亿元。

　　机构继续看好美的集团

　　2020年4月以来，美的集团股价持续攀升，从4月初的46.82元涨至目前的90.94元，涨幅高达94%，盘中最高涨幅一度超130%。总市值也从3200亿元涨至目前的6400亿元。

　　股价上涨背后，是美的集团强有力的业绩支撑。2020年前三季度，虽然受到疫情的冲击，但美的集团依然保持了稳健的增长，实现营收2167.6亿元，同比下降1.81%；净利润220.18亿元，同比增加3.29%。其中，第三季度增幅明显，单季实现营收776.9亿元，同比增长15.71%，实现净利80.9亿元，同比增长32%。

　　相比之下，格力电器的业绩则差了很多，与美的营收差距继续拉大。2020年前三季度，格力电器实现营收1258.89亿元，同比下降18.8%；净利136.99亿元，同比下降38.06%。其中第三季度营收为563.9亿元，同比下滑2.35%，净利为73.37亿元，同比下降12.32%。

　　一上一下之间，资本市场用脚投票，一致看好美的，看空格力。在市值上，格力和美的差距进一步拉开。截至2月23日收盘，格力电器市值3432亿，美的集团市值6402亿，相差近3000亿，美的几乎是两个格力。

　　2020年最后一天，美的集团将公司战略升级为“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”，着力强化美的集团科技基因，维持创新求变的经营理念，并将公司整体业务架构更迭为智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人(300024,诊股)与自动化事业部及数字化创新业务五大板块，着重形成以家电产业为核心的多元化竞争优势。

　　华泰证券(601688,诊股)认为，上一个十年中，美的在“产品领先、效率驱动、全球运营”战略导向下，已经形成了国内领先的家电竞争优势，在新战略驱动下，继续看好公司在全球继续深入布局，并运用科技创新提升产品竞争力，扁平化渠道及数字化工具直达用户。维持公司2020-2022年EPS为3.81元、4.23元、4.66元的预测，维持“买入”评级。给予公司2021年28xPE，对应目标价118.44元。

　　东方财富(300059,诊股)也表示，看好美的集团作为全球家电龙头的长期发展。国内能效新国标提高了技术壁垒和成本，公司具备产品技术和生产优势，有望进一步提高市占率；国外市场自主品牌出海发展趋势向好。此外，安得智联的数字化布局和库卡机器人业务的整合为公司带来新的发展空间。上调对公司的2020-2022年收入及盈利预测，给予公司2021年27xPE，估值切换，对应12个月目标市值7778亿元，目标价110.7元，上调至“买入”评级。